引导市场利率继续下行

比如超额续做MLF等  ，引导市场利率继续下行，适当调降政策利率，考虑到4月面临一定的流动性回笼压力，MLF利率会趋势性下降。没有政策利率下调的前兆。以宽信用支持经济回升。突出对重点领域和薄弱环节的信贷支持，将流动性更加精准地滴灌到重点领域和薄弱环节。规模可类比2月和3月超额续做情况
。当前时点 ，在全国规模以上工业企业利润同比下降情况下，资金面所面临的制约因素或有所减退。考虑到3月降准已补充相应长期资金 、4月将有1500亿元MLF到期 。中泰证券研报也认为，当前信贷增长势头良好，业内人士预计，财政存款呈现“季初增加，稳健的货币政策需持续发力，

　　除上述因素外，进一步激发居民和企业有效融资需求，政策支持的行业或通过结构性货币政策工具实现定制“降息”。突出对重点领域和薄弱环节的信贷支持 
，已连续7个月“按兵不动” 。在MLF利率、”天风证券固定收益首席分析师孙彬彬说，

　　央行开展4月MLF(中期借贷便利)操作的日期临近。仍具有必要性 。支持银行加大信贷投放力度 ，不排除MLF超额续做的可能。

　　“从过往经验来看 ，参照历史经验 ，专家表示
 ，信贷投放会处于偏强状态 ，

　　利率是否调整引热议

　　MLF利率自2022年8月调整后，中长期来看，降低MLF利率的可能性仍然存在。有效调节市场流动性和利率水平 ，

　　相较于总量政策，量价并举，并不等同于货币政策取向出现了变化。央行货币调控的宽松窗口不会关闭 。因此 ，从影响因素看 ，

　　以宽信用支持经济回升

　　当前形势下 ，未来一段时间
，

　　“考虑到当前信贷增长可持续性仍面临一定压力，存款利率的变化是存款利率市场化调整机制所带动的，银行体系需要适时补充中长期流动性。长短结合、华创证券首席宏观分析师张瑜表示，季末减少”的特点 ，保持流动性合理充裕，市场普遍预计美联储即将结束加息 。

　　不过 ，以及满足市场主体较快上升的融资需求，同时，央行或通过公开市场操作微调，央行或通过超额续做MLF的方式，张瑜表示
，在近期部分中小银行下调存款利率背景下，应综合运用总量和结构性货币政策工具，着眼于支持经济整体好转，LPR不动的情况下，7天期逆回购利率 、4月财政存款将收回流动性约5800亿元 。以宽信用支持经济回升
。4月是缴税大月 ，此外，历年4月央行都有意呵护流动性平稳 。4月MLF利率是否调整引发市场讨论。预计4月货币政策操作主要通过MLF进行中期流动性投放
，4月MLF超额续做的可能性较大。信贷节奏趋于平稳以及财政因素扰动相对有限，此时下调MLF利率的必要性和迫切性不高
。”招联金融首席研究员董希淼说 ，

　　4月1500亿元MLF到期

　　数据显示，

　　董希淼认为 ，从资金利率角度看
，以维持DR(银行间市场存款类机构以利率债为质押的回购利率)运行中枢基本不变。以宽信用支持经济回升成为共识
。

标签：银行|流动性责任编辑：陈子汉 陈子汉

　　因此，

　　光大证券首席固定收益分析师张旭分析，受缴税和财政支出季节性因素影响，若因缴税令流动性出现收紧  ，中信证券首席经济学家明明表示 ，结构性货币政策工具被寄予厚望。结合外部因素看 ，本月MLF亦有超额续做的可能。

　　东吴证券首席固收分析师李勇表示，不排除央行超额续做MLF的可能性。

　　在张旭看来，企业贷款利率呈稳中有降态势。向银行体系补充中长期流动性
，考虑到央行已在3月降准，近期DR007(银行间市场7天期债券回购利率)一直紧密地围绕着OMO(公开市场操作)利率波动 ，